2017 年，保安局局長候選人李文彬(梁家輝 飾)突然失蹤，警務處處長劉傑輝(郭富城 飾)向資深大律師簡奧偉(周潤發 飾)尋求協助，開啟了 1994 年的一份神秘檔案。
當年，香港回歸前夕，政治部即將解散。一宗富商綁架案，讓熱血正義的警察李文彬(劉俊謙 飾)與冷血野心家蔡元祺(吳彥祖 飾)在警界掀起了一場暗潮洶湧的權力較量。首富家族潘氏父(謝君豪 飾)子(吳慷仁 飾)、警隊、黑道及英方四大勢力捲入其中，各有盤算、相互牽制，香港迎來新一輪權力洗牌，並為之後的寒戰風波埋下了伏筆……